全文摘要：曼聯(lián)2024-25財年營收創(chuàng)新高，但仍連續(xù)第六年虧損。拉特克利夫通過裁員降薪削減成本，但轉(zhuǎn)會投入巨大，導(dǎo)致凈轉(zhuǎn)會債務(wù)和總金融債務(wù)高企。財務(wù)狀況與場上表現(xiàn)緊密掛鉤，未來復(fù)蘇高度依賴重返歐冠以填補收入缺口。
拉特克利夫上任后推行的大幅成本削減計劃雖初見成效，但俱樂部的財務(wù)健康狀況如今已與場上表現(xiàn)緊密捆綁。
拉特克利夫的改革核心是大幅削減成本。財報顯示，一項可能涉及多達(dá)450名員工的裁員計劃正在進行，總工資賬單已下降14%至3.133億英鎊，工資收入比也降至健康的47%。這些措施使俱樂部的運營虧損減半，是五年來最好的運營表現(xiàn)。
然而，節(jié)流的背后是驚人的開支。自拉特克利夫入主以來，曼聯(lián)在轉(zhuǎn)會市場的總支出高達(dá)5.108億英鎊，凈支出也達(dá)到3.653億英鎊。這導(dǎo)致俱樂部的凈轉(zhuǎn)會債務(wù)飆升至3.445億英鎊，很可能是世界足壇最高。
同時，包括循環(huán)信貸和長期貸款在內(nèi)的總金融債務(wù)估計已超過7.5億英鎊。在過去六年中，僅支付貸款利息和向格雷澤家族支付股息就高達(dá)2.3億英鎊。
財報清晰地揭示了問題的根源，那就是糟糕的場上成績。由于缺席歐冠，曼聯(lián)的轉(zhuǎn)播收入降至2016年以來的最低點。盡管比賽日和商業(yè)收入創(chuàng)下新高，但仍無法完全彌補因競技表現(xiàn)不佳而造成的巨大財務(wù)缺口。
好消息是，得益于高收入和在青訓(xùn)、女足等方面的合規(guī)支出抵扣，曼聯(lián)目前沒有違反英超盈利和可持續(xù)發(fā)展規(guī)則（PSR）的風(fēng)險。
根據(jù)預(yù)測，2025-2026賽季曼聯(lián)的整體收入預(yù)計為6.4億-6.6億鎊。
英媒總結(jié)，曼聯(lián)的財務(wù)狀況喜憂參半。運營效率有所提升，但巨額的轉(zhuǎn)會投入和高企的債務(wù)是懸在其頭上的兩把利劍。未來的財務(wù)復(fù)蘇幾乎完全依賴于球隊能否重返歐冠，因為只有這項賽事的豐厚收入才能支撐起俱樂部的龐大開銷和債務(wù)。曼聯(lián)場外的命運將由場上的表現(xiàn)驅(qū)動。
